주식 공부 - 프로그램 매매 이해하기

1. 프로그램 매매 개념, 2. 프로그램 매매 특징, 3. 프로그램 매매 속성에 대해 알아보겠습니다.

1. 프로그램 매매 개념

프로그램 매매란 주식을 대량으로 거래하는 (기관, 외국인) 투자자들이 일정한 전산 프로그램에 따라 수십 종목씩 주식을 묶어서 거래하는 것을 망합니다. 매도나 매수에 대한 의사결정은 매매자가 하지만 나머지 모든 과정은 시스템이 알아서 하는 식입니다. 프로그램 매매는 지수차익 거래와 비차익 거래로 구분할 수 있습니다. 지수차익 거래는 현물과 선물을 다른 방향으로 동시에 매매함으로써 현물과 선물 종목 간에 일시적인 가격 차이가 발생할 경우 위험을 줄이고 안정적인 수익을 추구하는 거래이며 비차익 거래는 선물과 연계하지 않고 현물 바스켓을 매매하는 거래입니다.

2. 프로그램 매매 특징

(기관, 외국인) 투자가들은 20~30개의 주식집단을 대량으로 매매하므로 프로그램 매매는 종합주가지수에 큰 영향을 끼칩니다. 특히, 지수차익 거래에 있어서 선물을 매도하고 현물을 매수해 놓은 상황에서 일정 시점 이후 이익 실현을 위해 선물을 매수하고 현물을 매도할 경우 집중적인 현물 매도에 의해 종합주가지수가 급락, 반대 경우는 급등하는 경우가 종종 발생합니다. 하지만 이는 선물거래의 만기 도래로 인해 일시적으로 나타나는 현상입니다. 비차익 거래의 경우에도 종전에 매수, 매도해 두었던 프로그램 매수, 매도 물량이 일시에 증권시장으로 쏟아질 때 주가지수 하락, 상승을 초래할 수 있습니다.

3. 프로그램 매매 속성

프로그램 매매는 크게 차익거래와 비차익 거래로 나눌 수 있습니다. 차익거래는. 현물과 선물의 가격 차이를 이용해 차익을 챙기는 매매입니다. 선물이 현물보다 비싼 "콘탱고"상태에서는 비싼 선물을 팔고 값싼 현물을 사는 반면 반대의 백워데이션 상태에서는 선물을 매수, 매도하는 방식입니다. 비차익거래는 현물 주식만 15개 종목을 한꺼번에 매수 또는 매도하는 것입니다. 비차익거래는 기금 등 대형투자기관들이 보유 중인 인덱스펀드를 선물에서 현물로 교체할 경우 에도 자주 활용됩니다. 펀드매니저들은 증시 전망을 낙관적으로 볼 때 프로그램 매수를 통해 "시장을 산다"라고 말하고, 증시 전망이 부정적일 때는 프로그램 매도를 통해 "시장을 판다."라고 말합니다.