주식 공부 - 펀더멘털 이해하기

1. 펀드멘탈 개념, 2. 펀드멘탈 특성, 3. 펀드멘털 투자와 모멘텀 투자 차이점에 대해서 알아보겠습니다.

1. 펀더멘털 개념

펀더멘털이란 국가나 기업의 재정 상태를 가늠할 수 있는 기초 경제 여건을 뜻합니다. 해당 국가나 기업의 재정, 경영 상태가 얼마나 안정적인지를 보여주는 분석 방식입니다. 국가는 거시경제지표를 종합해 평가하고, 기업은 재무상태, 경영환경, 업황 등을 고려해 판단합니다. 펀더멘탈이 양호한 국가의 국채나 기업의 주식은 좋은 투자 대상이 됩니다. 주식 분석가들은 기업의 재무정보를 활용해 기업의 건전성을 판단합니다. 대부분의 분석가들은 해당 기업이 동종 기업 대비 실적이 어떤지를 분석하고 전반적으로 해당 섹터의 실적이 어떤지를 회계적 비율을 중심으로 분석합니다. 그 결과 만들어진 가격 모형을 현 시가와 비교한 다음 그 수치를 근거로 투자 결정을 내리게 됩니다. 대부분 투자자들은 주식을 거래할 때 펀드멘탈 분석을 기반으로 매매하는 데 익숙합니다.

2. 펀더멘털 특성

통상 펀더멘탈은 환율의 변동과 연관해서 사용되는 일이 많습니다. 중장기적인 관점에서는 환율이 펀더멘탈의 상태에 따라 움직일 수 있지만, 단기적으로 볼 때는 환율이 펀더멘탈의 변화를 예상하고 변동시키는 역할을 하합니다. 따라서 이런 펀더멘탈의 균형이 붕괴될 경우 각 나라들 사이의 통화가치 변동이 발생할 수 있고, 세계 경제의 불확실성을 초래할 수 있습니다. 개별 산업이나 기업, 주식시장에서 사용되고 있는 펀더멘탈의 의미는 앞서 소개한 한 나라의 펀더멘탈과 조금 다릅니다. 통상 주식시장에서의 펀더멘탈은 기업이나 해당 산업군에서 소유하고 있는 경제적인 능력이나 가치, 잠재적 성장 등의 의미를 갖습니다. 결국, 해당 산업이나 기업의 매출, 혹은 순이익이 좋은지 나쁜지가 그 산업 혹은 기업의 펀더멘탈이라고 할 수 있습니다.

3. 펀더멘털 투자와 모멘텀 투자 차이점

주식투자와 관련해서도 펀더멘탈은 자주 사용됩니다. 기업의 본질적 가치, 예를 들어 재무적 건전성이나 미래 성장 가능성이 있는 회사 및 종목인지를 분석하거나 투자하는 방식을 펀더멘탈 투자라고 지칭합니다. 이와 달리 과거와 주가 흐름 패턴을 분석하여 투자하는 방식을 모멘텀 투자, 기술적 투자 라고 합니다. 모멘텀 투자와 달리 펀더멘탈 투자는 환율, 국제 수지, 물가 및 금리 등과 같은 거시경제지표들을 분석하여 매입 시기와 비중을 조절하는 투자 방식을 의미합니다. 펀더멘탈 투자는 일반적으로 저평가된 종목을 매수한 후 시장에서 종목의 가치가 상승했을 때 매도하는 방식으로 모멘텀 투자에 비해 좀 더 중장기적인 투자가 이뤄지는 경우가 많습니다. 따라서 펀더멘탈 투자의 경우 향후 미래 성장성과 수익성에 대한 안목이 실제 주식투자의 수익률을 결정하는 요소가 됩니다. 모멘텀 투자는 단기적 이슈에 강한 경우가 많지만 펀더멘탈 투자의 경우 해당 산업이나 기업의 밸류에이션, 성장 동력 등 장기적인 이슈에 더 무게를 두게 됩니다. 계속되는 글로벌 경제 이슈로 인해 세계 경제의 불확실성이 커지고 있는 지금 우리나라 기업들과 주식시장의 펀더멘탈이 지속적으로 양호할 수 있기를 기대해 봅니다.